Marketing, tecnología y vida

Riesgo, rentabilidad y liquidez son funciones contrapuestas, hay que elegir como mucho 2 de ellas.

Analicemos el retorno esperado por los distintos inversores de una start-up:

• el inversor incial (inversor angel) espera obtener un retorno de 20 € por cada euro invertido. Sus expectativas son similares a la de los fundadores -fundadores, que han conseguido su capital inicial, capital semilla, de las 3 F (Familia -family-, Amigos -friends- y tontos -fools-)
• cuando entra el capital riesgo, VC, por primera vez, el riesgo es menor y sus expectativas de retorno también, espera un retorno del orden de 10 € por cada euro invertido
• en la siguiente ronda de financiación, los inversores esperan un retorno de 5 € por cada euro invertido

Si suponemos que nuestra star-up, realiza 3 rondas de financiación cuando su valor es de 200.000 €, 5.000.000 € y 26.700.000 €, los distintos inversores venderán cuando la empresa esté valorada en: 4, 50 y 133,5 millones de €.

Analicemos ahora, el proceso de compra de las grandes empresas, que son las que realizan la adquisición de las star-up más exitosas.

• A partir de 30 millones de €, el proceso es muy complejo, requiere la aprobación de los ejecutivos máximos y a veces de autoridades externas, las que velan por la libre competencia.
• Hasta 30 millones de €, el proceso es más sencillo, intervienen los departamentos de adquisiciones, está muy protocolizado el sistema.
  
• Hasta 4 millones de €, el proceso es "similar" a realizar un contrato con un proveedor

En el segmento de la Tecnología e Internet/Web 2.0, la mayoría de las star-up con posibilidades de ser adquiridas, esta en el entorno de los 30 millones de €. ¿De donde proviene esta información? Del histórico de adquisiciones realizadas por Yahoo, Google, Ask, AOL...

Un poco de vocabulario:

• Startup o start-up: negocio con una historia de funcionamiento limitada, pero con grandes posibilidades de crecimiento.
• Business Angel - inversor angel-: individuo que invierte, sus propios fondos, en una start-up, a cambio de participación accionarial. Soportan un riesgo extremadamente alto y por lo tanto requieren un muy alto retorno sobre la inversión (en nuestra tabla, por cada euro invertido esperan obtener 20)
  
• Venture capital, VC,-Capital riesgo-: entidades financieras cuyo objeto principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no cotizadas en sectores que se espera que tengan un crecimiento superior a la media. Una vez que el valor de la empresa se ha incrementado lo suficiente, los fondos de riesgo se retiran del negocio consolidando su rentabilidad.
  

Vía: Damián Voltes

Etiquetas: financiación, start-up